個(gè)人養(yǎng)老金賬戶涉及長達(dá)幾十年繳付,便利性和綜合使用體驗(yàn)影響積極性

來源：券商中國

不久前，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，《意見》規(guī)定了參加范圍、年繳費(fèi)金額上限、投資對(duì)象及稅收優(yōu)惠的大方向，中國個(gè)人養(yǎng)老金制度正式啟動(dòng)。

野村東方國際證券總經(jīng)理孫冬青接受了券商中國記者的獨(dú)家專訪。中國逐步進(jìn)入老齡化社會(huì)，日本已經(jīng)是老齡化社會(huì)，所以日本的養(yǎng)老金制度演變和實(shí)踐對(duì)中國具有借鑒意義，野村東方國際證券的大股東野村集團(tuán)是日本最早參與養(yǎng)老金運(yùn)營與管理的公司之一。

孫冬青認(rèn)為，養(yǎng)老金本質(zhì)上是一種社會(huì)儲(chǔ)蓄，資金經(jīng)過資本市場(chǎng)的有效配置，不僅可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展生產(chǎn)提供資本，從長期看也實(shí)現(xiàn)了其投資收益的最優(yōu)化。養(yǎng)老金作為國民老年保障金的重要來源，對(duì)賬戶以及投資金安全性要求很高，成熟穩(wěn)定的資本市場(chǎng)環(huán)境對(duì)于養(yǎng)老金的保值增值是至關(guān)重要的。在合理控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，資本市場(chǎng)能夠?yàn)轲B(yǎng)老金投資提供豐富的投資工具和投資載體。

觀察日本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，孫冬青認(rèn)為，中國個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃年繳費(fèi)額度的設(shè)定較為寬松，同時(shí)也確定了稅收優(yōu)惠安排的大方向，中國個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃的啟動(dòng)正當(dāng)時(shí)，前景必將壯闊。

作為金融機(jī)構(gòu)，孫冬青認(rèn)為，伴隨養(yǎng)老金對(duì)接資本市場(chǎng)的深入，后續(xù)各類金融機(jī)構(gòu)發(fā)展空間將獲得長期增長。而證券公司的業(yè)務(wù)也將從內(nèi)控制度、產(chǎn)品開發(fā)、系統(tǒng)運(yùn)營、以及衍生品的設(shè)計(jì)等全面服務(wù)養(yǎng)老金融的發(fā)展。

中國個(gè)人養(yǎng)老金前景可期

從日本個(gè)人養(yǎng)老金制度推廣初期看，面向大眾的普及宣傳很重要，投資者教育要先行。這個(gè)工作持續(xù)期不短，不能倉促了事。孫冬青介紹，日本 iDeCo制度創(chuàng)建于2001年，起初符合 iDeCo 加入對(duì)象僅限于參加了日本國家基本養(yǎng)老金計(jì)劃的工商業(yè)個(gè)體戶群體以及企業(yè)中未設(shè)置企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的公司職員。

據(jù)測(cè)算，初期符合條件的只有約3800萬人，2017年，iDeCo的大幅放寬加入限制，公司職員無論是否已加入企業(yè)的其他養(yǎng)老金計(jì)劃均可加入 iDeCo，家庭主婦、公務(wù)員等特殊群體也被納入到參保范圍。自此，iDeCo 的潛在群體從原先的約3800萬人擴(kuò)大至約 6000萬人，增長近 60％。

此后，日本個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入快車道，根據(jù)日本約定提存年金運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)聯(lián)絡(luò)協(xié)商會(huì)的數(shù)據(jù)，2016年 iDeCo 加入者人數(shù)僅為25.8萬人；截至2021 年3月底，iDeCo 加入者人數(shù)為194.6萬人，增長6.5倍。iDeCo的賬戶余額為 2.97萬億日元，賬戶平均資產(chǎn)為112萬日元。

相比日本，我國的個(gè)人養(yǎng)老金制度設(shè)計(jì)直接跳過其初期階段覆蓋面較窄的階段，直接覆蓋近9成16周歲以上人口。個(gè)人養(yǎng)老金年繳費(fèi)金額上限為12000元，且不同人群適用相同繳費(fèi)上限標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)年繳費(fèi)額度的設(shè)定也是寬松的。孫冬青表示，對(duì)比日本經(jīng)驗(yàn)，節(jié)稅的安排是國民個(gè)體參加個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃的重要驅(qū)動(dòng)因素之一，中國的個(gè)人養(yǎng)老金制度給出了稅收優(yōu)惠安排的大方向，制度有了保障，其發(fā)展前景可期。

實(shí)踐中，加快推廣個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃必須在細(xì)處落實(shí)，注重提升個(gè)人養(yǎng)老金賬戶管理的便利性和綜合使用體驗(yàn)。

孫冬青介紹，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶涉及長達(dá)幾十年的繳付，因此賬戶管理的便利性和綜合使用體驗(yàn)對(duì)于民眾在賬戶內(nèi)持續(xù)進(jìn)行養(yǎng)老金積累的積極性至關(guān)重要。這些影響因素包括可自由選擇優(yōu)質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)、開戶流程便利、賬戶查詢便捷、繳付金額可根據(jù)自身情況靈活安排、資產(chǎn)管理全流程的高效率等。據(jù)野村綜合研究所2016年10月實(shí)施的問卷調(diào)查結(jié)果顯示，日本國民沒有意愿開設(shè) iDeCo 賬戶的理由中，除去手頭沒有多余資金這一經(jīng)濟(jì)能力方面的原因，手續(xù)繁雜位居榜首，有余錢并且操作便利是兩個(gè)基本的訴求。

讓民眾在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中獲得更多養(yǎng)老保障

個(gè)人養(yǎng)老金制度的推出完善了中國多層次養(yǎng)老金構(gòu)建的框架，會(huì)長期推動(dòng)長線資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，這也必將推動(dòng)中國資本市場(chǎng)直接融資功能的制度和運(yùn)行機(jī)制的完善，讓民眾在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中獲得更多的養(yǎng)老保障。孫冬青表示。

孫冬青介紹，在日本，證券公司通常通過三類業(yè)務(wù)參與養(yǎng)老金產(chǎn)業(yè)，一是對(duì) iDeCo 產(chǎn)業(yè)的各項(xiàng)支持，如滿足渠道、托管、清算、管理運(yùn)營、投資交易等多種需求，幫助設(shè)計(jì)和構(gòu)建產(chǎn)品等；二是為管理公共養(yǎng)老金的日本政府年金投資基金提供交易服務(wù)和債券承銷服務(wù)；三是對(duì)外進(jìn)行養(yǎng)老金產(chǎn)品的銷售。在 iDeCo 相關(guān)業(yè)務(wù)中，券商扮演了多個(gè)角色。

除產(chǎn)品銷售和參保人引流外，還作為產(chǎn)品執(zhí)行人提供產(chǎn)品規(guī)劃設(shè)計(jì)、基金及產(chǎn)品信息供應(yīng)、提供投資者教育、協(xié)助設(shè)立 iDeCo 計(jì)劃等服務(wù)，同時(shí)還是項(xiàng)目運(yùn)作期間內(nèi)的托管人

對(duì)于國內(nèi)證券公司而言，和商業(yè)銀行、公募基金相比，直接參與個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的業(yè)務(wù)安排有限，但是券商作為資本市場(chǎng)的重要參與者之一，其具有全面強(qiáng)大的中介服務(wù)能力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和資產(chǎn)定價(jià)能力，近年來通過持續(xù)的投資者教育幫助投資者樹立風(fēng)險(xiǎn)防范和資產(chǎn)配置理念，優(yōu)化了偏重風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)銷售的線上線下網(wǎng)絡(luò)，證券公司的這些功能都會(huì)在個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展中發(fā)揮積極的作用，對(duì)券商來說，也是未來業(yè)務(wù)著重的發(fā)力點(diǎn)之一，因而證券公司必將加大服務(wù)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的投入。

孫冬青表示：野村東方國際證券作為首家新設(shè)外資控股券商，在發(fā)展業(yè)務(wù)的同時(shí)，致力于在借鑒國際經(jīng)驗(yàn)、發(fā)揮中日交流橋梁作用等方面進(jìn)行探索，為促進(jìn)行業(yè)發(fā)展發(fā)揮應(yīng)有的作用。養(yǎng)老金制度及養(yǎng)老金融的研究自公司成立初期就作為知日鑒中重要的課題之一。目前，野村東方國際證券將繼續(xù)知日鑒中系列的研究，不僅是閉門的系列研究工作，也會(huì)積極安排日本的行業(yè)專家和研究人員與中國客戶以及同行展開交流，持續(xù)推進(jìn)和中國市場(chǎng)及中國客戶的深入互動(dòng)。