養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)需求伴隨老齡化進(jìn)程加快而加大

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)：以養(yǎng)老服務(wù)為核心的綜合性產(chǎn)業(yè)體系。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)包括養(yǎng)老金融業(yè)、養(yǎng)老房地產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老用品業(yè)和養(yǎng)老服務(wù)業(yè)，其中養(yǎng)老金融業(yè)除了為老年人群提供相應(yīng)金融服務(wù)外，還包括為年輕人群老年期做好安排的養(yǎng)老金保障和對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資。

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要以政府推動(dòng)和政策指引為主，社會(huì)資本參與有限，政策引導(dǎo)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)與多產(chǎn)業(yè)融合，逐步完善以居家為基礎(chǔ)、社區(qū)為依托、機(jī)構(gòu)為補(bǔ)充、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的多層次養(yǎng)老服務(wù)體系，積極探索“互聯(lián)網(wǎng)+養(yǎng)老”、“物業(yè)服務(wù)+養(yǎng)老服務(wù)”等新型養(yǎng)老模式。保險(xiǎn)業(yè)尤其深入?yún)⑴c養(yǎng)老保障體系的建設(shè)，現(xiàn)已成為第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資、第二支柱企業(yè)年金受托管理、第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品提供和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資等的中堅(jiān)力量。

發(fā)展背景：老齡化進(jìn)程加快，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)需求巨大。我國(guó)于2000年起步入老齡化社會(huì)，且老齡化程度不斷加深、老齡人口增速快、呈現(xiàn)高齡化特征，2050年或?qū)⒊蔀槔淆g化最嚴(yán)重的國(guó)家。截至2019年，我國(guó)人均GDP、人均可支配收入均低于同等老齡化水平下的發(fā)達(dá)國(guó)家，存在“未富先老”問(wèn)題；而制度性養(yǎng)老金儲(chǔ)備總量不充分，老年人群的養(yǎng)老金來(lái)源亟需擴(kuò)充。

現(xiàn)狀分析：產(chǎn)品同質(zhì)化，社會(huì)資本參與不足。1）銀行、保險(xiǎn)、基金和信托均提供個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品，也正積極開(kāi)發(fā)住房反向抵押貸款等新型養(yǎng)老金融產(chǎn)品，總體存在產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、針對(duì)性服務(wù)不足等問(wèn)題。其中，銀行系與保險(xiǎn)系個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品門(mén)檻不高、風(fēng)險(xiǎn)小、收益穩(wěn)定，規(guī)模最大。2）我國(guó)通過(guò)頂層設(shè)計(jì)和資金補(bǔ)貼等加大對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)模式創(chuàng)新的支持力度，但社會(huì)資本支持力度不足、養(yǎng)老服務(wù)有效供給不足，如護(hù)理、康復(fù)等專(zhuān)業(yè)化服務(wù)欠缺，養(yǎng)老機(jī)構(gòu)及其護(hù)理型床位錯(cuò)配，醫(yī)養(yǎng)結(jié)合有待深化?？傮w來(lái)看，我國(guó)目前養(yǎng)老體系為“9073”（老齡人口90%居家養(yǎng)老、7%社區(qū)養(yǎng)老、3%機(jī)構(gòu)養(yǎng)老），主要以社區(qū)居家養(yǎng)老為主體。在政策的大力支持下，近年來(lái)開(kāi)始推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+養(yǎng)老”、“物業(yè)+養(yǎng)老”等新型養(yǎng)老模式，如廣東省“U護(hù)”平臺(tái)、天津市河西區(qū)“智慧養(yǎng)老平臺(tái)”等。

未來(lái)展望：保險(xiǎn)業(yè)或?qū)⑹丘B(yǎng)老產(chǎn)業(yè)中最具潛力的行業(yè)。我國(guó)養(yǎng)老金三支柱發(fā)展不平衡，呈現(xiàn)第一支柱獨(dú)大、第二支柱發(fā)展緩慢、第三支柱缺位的結(jié)構(gòu)特征，退休人員的收入結(jié)構(gòu)單一，對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和個(gè)人銀行存款的依賴(lài)程度較高，但存在基本養(yǎng)老金儲(chǔ)備不足等問(wèn)題，亟需商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品補(bǔ)足補(bǔ)全?！氨ｋU(xiǎn)+地產(chǎn)+醫(yī)藥”的模式覆蓋養(yǎng)老金管理和消費(fèi)兩端，將是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈中商業(yè)模式和盈利模式最順暢的一環(huán)。保險(xiǎn)公司天然具備“服務(wù)+”的屬性，獲取養(yǎng)老資金收入后，通過(guò)提供年金返還、養(yǎng)老社區(qū)、健康管理等服務(wù)，直接參與養(yǎng)老金管理和養(yǎng)老金消費(fèi)兩端。

來(lái)源: 平安證券